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黄金中长期偏空趋势难改今时

发布时间:2019-09-29 11:45:50 阅读: 来源:扎把机厂家

黄金中长期偏空趋势难改

上周美联储利率决议及耶伦讲话引发金融市场剧烈震荡,其内容被市场解读为偏鸽派言论,黄金受益大涨收三连阳,一改往日阴霾气氛。然而,凶猛的涨势背后,更多的是黄金多头反扑,中长期偏空的趋势或难以改变。

首先,从本次利率决议措辞变化来看,"耐心"一词的删除,意味着美联储摒弃了此前维持低利率的承诺,这给其政策行动带来更大的灵活性。耶伦同时强调,对前瞻指引的措辞修改不应该被解读为"暗示已经决定了首次加息的时机"。这大大降低了6月加息的可能性,也是刺激美元大跌黄金大涨的主要原因。耶伦表示,加息时间将依据经济是否达到美联储的就业和通胀目标来定,同时根据一系列广泛的信息来做出评估,包括劳动力市场、通胀压力、通胀预期,以及金融市场和国际市场的数据等。

就业目标方面,从劳动力市场的数据来看,就业市场呈稳步复苏态势,上个月的强劲非农数据及失业率的持续下滑无疑说明了这点。本次利率决议,美联储认为,劳动力资源利用率不足的状况在继续好转,对劳动力市场继续保持乐观,预计失业率将继续走低,并将长期失业率从12月的5.2%-5.5%调降至5.0%-5.2%。耶伦表示,劳动力市场改善速度也比她预期的更快。上周数据显示,初请失业金人数并未受到严寒天气影响,实际值较前值仅增加了1000人,依然在30万之下。通胀目标方面,数据显示通胀数据已经连续33个月低于美联储2%的目标,本次利率决议同时下调了通胀预期,预计2015年PCE通胀为0.6%-0.8%,2016年为1.7%-1.9%,2017年回升到接近2%水平。美联储指出,希望加息前对通胀回升到2%有合理信心。耶伦表示,信心的一方面来自劳动力市场的持续走强。年内加息似乎形成共识。

其次,随着美联储鹰派人物普罗索和费舍尔的退休,鹰鸽两派势力对比发生变化,美联储内部观点似乎变得更加统一。17位委员中,有15人预计今年会加息,但他们大幅下调了利率可能上涨的幅度,即加息速度,所以后市黄金的下跌空间和速度将取决于加息速度等因素,并且在本次FOMC会议上,全部委员均投赞成票。

最后,从斐波那契回调线分析,从1月22日的最高点1307.31美元/盎司一路下跌至3月17日的最低点1142.99美元/盎司,黄金多头反扑过程中,38.2%的位置1205.76美元/盎司和50%的位置1225.15美元/盎司将成为反弹的关键位置,尤其是50%的位置,不能突破或者站稳的话,后市依然偏空。

综上所述,黄金近期反弹的主要推动因素为加息时间的推迟,但长期来看,今年美联储加息将是大概率事件,目前市场及各大投行倾向于预期9月加息的概率较大,虽然美联储保留了6月加息的选项。笔者认为,短期因素对黄金推动不会维持太久,后市警惕空头卷土重来。

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